Родился 6 [18] октября 1876 года в Киеве. Из дворян. Его отец рано умер, и Михаил, ещё будучи гимназистом, оказался вынужден зарабатывать на жизнь частными уроками.Окончил юридический факультет Киевского университета, был оставлен при кафедре политической экономии, слушал лекции в Берлинском университете. Магистр политической экономии (1911г.)
С 1904 года преподавал политическую экономию в Тенишевском училище, позднее читал лекции в петербургских Политехническом (в 1908 году — доцент) и Технологическом институтах. Занимался вопросами денежного обращения. Сотрудничал в легальных марксистских изданиях: журналах «Образование», «Современный мир» и др. В последующем отошёл от марксизма, в своей магистерской диссертации подверг критике взгляды социалистов. Утверждал, что социальный капитализм способен обеспечить наибольшую степень личной свободы, и что введение мировой золотой валюты может привести к братскому сотрудничеству народов. Член партии кадетов. Гласный Петроградской городской думы. После Февральской революции 1917 стал управляющим отделом труда Министерства торговли и промышленности Временного правительства, с июля 1917г. — товарищем министра. С 26 апреля 1917г. — председатель совещания по обсуждению проекта закона о свободе стачек и забастовок, был противником предоставления профсоюзам широких прав в этом вопросе в условиях военного времени. Сторонник милитаризации промышленности. В июне 1917 году был одним из организаторов Радикально-демократической партии, лидером которой являлся Н. В. Некрасов. С 25 сентября 1917г. — министр финансов в последнем составе Временного правительства. 25 октября (7 ноября) 1917 года арестован в Зимнем дворце вместе с другими министрами, заключён в Петропавловскую крепость затем был освобождён. Уехал в Ростов-на-Дону, где присоединился к белому движению. С мая 1918г. — член «Национального центра». Весной 1919 г. — министр финансов правительства генерала Шварца в Одессе. В 1919-1920гг. — член Особого совещания при главнокомандующем Вооружённых сил Юга России (ВСЮР) генерале А. И. Деникине, начальник управления финансов. Руководил выпуском казначейских кредитных билетов, аннулировал хождение на территории, подконтрольной ВСЮР, советских денежных знаков. С февраля 1920 г. — министр финансов Южнорусского правительства. После эвакуации белой армии в Крым в марте 1920 года возглавил «деловой кабинет» — последнее правительство Деникина, действовавшее в условиях фактического распада системы органов гражданской власти Юга России. С 29 марта 1920г. – начальник Управления финансов в правительстве, созданном при новом главнокомандующем, бароне П. Н. Врангеле: С ноября 1920г. – в эмиграции в Бриндизи (Италия), вице-председатель совета «Объединения деятелей русского финансового ведомства». Занимался устройством эвакуированных чинов армии и беженцев. Затем стал председателем Финансового Совета при Совете Послов в Париже, в распоряжение которого были переданы заграничные фонды русского правительства. Распоряжаясь достаточно крупными суммами, вёл скромный образ жизни. Одновременно занимался научной деятельностью, автор ряда научных работ. В 1922 году совместно с А. Рафаловичем, издал книгу на французском языке о денежном обращении в России; в 1924 году, вместе с австро-швейцарским экономистом A. Амонном, — книгу на немецком языке о валютных реформах в Чехословакии и СССР; в 1928 году — большую работу на английском языке о русских государственных финансах во время Первой мировой войны. Продолжал быть сторонником социальных реформ, не препятствующих частной инициативе, и введения золотой валюты. С 1924г. принимал участие в работе экономического отдела Русского института права и экономики, основанного при Парижском университете. С 1931г. - член учебного комитета Высших военно-научных курсов в Париже.
Скончался 16 июля 1943 года в Париже. Похоронен на парижском кладбище Баньё, рядом со своей женой.